Aktien, Rohstoffe und Währungen unterliegen gewissen saisonalen Zyklen. Mithilfe von immer wiederkehrenden saisonalen Mustern kann man sich mittels Software starke Verlaufsprognosen für die künftige Kursentwicklung erstellen (lassen).

Saisonalitäten sind wiederkehrende Zyklen

Profitables Trading mit Saisonalitäten: In der Analyse des saisonalen Kursverlaufs geht es um Wahrscheinlichkeiten, die sich aus der Häufigkeit historischer Kursbewegungen ergeben. Ebenso wie das Wetter beispielsweise in Mitteleuropa deutlichen Schwankungen unterliegt, sodass es im Dezember tendenziell (statistisch betrachtet) kälter ist als im Juli, so gibt es auch in Rohstoffen, Aktien und Währungen gewisse Phasen saisonaler Stärke und saisonaler Schwäche. Bei der Analyse saisonaler Zyklen handelt es sich immer um einen Durchschnittswert. Wer den Einstieg in den Handel mit Saisonalitäten sucht, sollte sich auf die (meist überschaubaren) Wochen eines Wertes konzentrieren, in denen ein starker Auf- oder Abwärtstrend zu erwarten ist. In Seitwärtsphasen erreicht man mihilfe von Saisonalitäten meist keinen statistischen Vorteil. Die höchste Aussagekraft hat die Saisonalität in einem Wert, der über viele Jahre eine weitgehend homogene Branchenzusammensetzung hatte. So können wir von einem saisonalen Chart der BASF andere saisonale Zyklen erwarten als beispielsweise in einem Agrar-Rohstoff oder einem Edelmetall. Auch sollte man sich beim Analysieren von Saisonalitäten in Aktien fragen, ob das Unternehmen schon immer im entsprechenden Geschäftsfeld tätig war und nicht plötzlich irgendwann das Branchenumfeld gewechselt hat, was leicht zu Verzerrungen oder Verschiebungen der Zyklen führen kann. Übernahmen oder Verschmelzungen mit anderen Unternehmen können den saisonalen Chart verfälschen, sodass die bisherigen saisonalen Muster ungültig werden und sich ggf. im Laufe der Zeit komplett verschieben.

Überlagerung mehrerer Zyklen

Bei der Analyse saisonaler Zyklen sollte man beachten, dass sich kurz, – mittel und langfristige Zyklen überlagern und möglichst dasselbe Muster im selben Zeitraum aufweisen. Eine besonders starke Saisonalität erkennt man folglich daran, wenn sie allen untersuchten Zeiträumen in etwa die gleiche Stärke oder Schwäche aufweist. Woran könnte dieses wiederkehrende Kursverhalten liegen? Eigentlich muss sich der Trader gar nicht wirklich nach dem Grund der saisonalen Anomalie fragen, denn sie spiegelt sich schlichtweg im Kursverlauf des Wertes wider. Aber möglich sind unter anderem in Rohstoffen bestimmte Erntezeiten, Zeiten der Einlagerung von Rohstoffen, bestimmte Boomphasen und bestimmte Flaute-Phasen, in denen eine Branche manchmal weitgehend aus den Reserven leben muss. Auch steuerliche Gründe spielen nicht selten eine Rolle im saisonalen Verlauf bestimmter Assets, vor allem wenn es um starke Zyklen in Währungen (Forex-Paaren) geht. Hier werden häufig zu bestimmten Steuerstichdaten große Summen an Geld in verschiedenen Ländern hin- und her geschoben.

Darauf sollte man achten beim Trading mit Saisonalitäten

Um sich den Handel mit solchen Zyklen zu erleichtern, sollte man sich auf Werte konzentrieren, die besonders starke zyklische Kursverläufe aufweisen. So hat beispielsweise der Einzelhändler regelmäßig zur Weihnachtszeit den höchsten Umsatz. Vorsichtig sollte man sein, wenn ein Unternehmen in letzter Zeit mit einer wichtigen Innovation um die Ecke kam. Dies kann radikale Veränderungen der Marktstruktur nach sich ziehen. Auch sollte man immer mehrere Perioden eines Chartes analysieren. Während der Zeitraum von fünf Jahren zu kurz sein kann, um zuverlässige saisonale Zyklen aufzuzeigen, ist ein Zyklus von 100 Jahren unter Umständen zu lang, da sich in der Zwischenzeit sehr viel getan hat in der Welt und heute mitunter völlig andere Rahmenbedingungen herrschen als damals. Auf den ersten Blick scheint es, als wäre der saisonale Tradingansatz nur für längere Swing-Trades geeignet. Allerdings kann sich auch der kurzfristige Daytrader die entsprechenden Zeiträume mit starken saisonalen Zyklen zu Nutze machen, indem er intraday hauptsächlich in Richtung der Saisonalität handelt. Mit der Software Seasonax, die man aus dem Browser bedient, lassen sich unterschiedliche Zeiträume analysieren. Sehr gut lassen sich einzelne Unternehmen handeln, wenn sie dem allgemeinen Wirtschaftszyklus unterworfen sind. So kann man von einem Unternehmen, das sich mit der Pflanzenaufzucht beschäftigt, eine besondere saisonale Stärke zwischen März und Mai erwarten, wenn diese Branche Hochkonjunktur hat.

Goldpreis 2023

Wie schaut eine Analyse anhand des Goldpreises aus? In diesem Edelmetall sehen wir eine starke Saisonalität zum Auftakt des Jahres in allen untersuchten Zeiträumen. Auch im Jahr 2023 ist der Goldpreis sehr bullisch gestartet, um im Februar in eine Korrektur überzugehen, wie wir es von der saisonalen Analyse erwarten konnten.

Diese Tipps sollte man beherzigen um Saisonalitäten profitabel zu traden

Wie bei jedem anderen Tradingansatz gilt auch beim Handel von Saisonalitäten der Wahlspruch: Vergangene Kursbewegungen müssen nicht zwingend künftig genauso stattfinden! Der reale Chart kann also unter Umständen im aktuellen Jahr völlig vom saisonalen Verlauf abweichen, sogar in die entgegengesetze Richtung gehen. Dies kommt daher, dass der Kurs eines Assets von weitaus mehr Faktoren beeinflusst wird als von seiner Saisonalität, beispielsweise von der aktuellen Höhe des Leitzinses oder anderen exogenen Faktoren, die sich häufig ändern und nicht beeinflussbar sind, wie zum Beispiel das Wetter, Naturkatastrophen und Kriege. Um den Handel mit Saisonalitäten zu optimieren, sollte man daher stets

• saisonale Muster mithilfe weiterer Analysetechniken untermauern, dies kann zum Beispiel die Technische Analyse sein oder die Auswertung der wöchentlich erscheinenden COT-Daten,
• ein ausgefeiltes Risiko- und Moneymanagement zur Anwendung bringen für den Fall, dass ein bestimmtes saisonales Muster ausgerechnet in diesem Jahr nicht passiert,
• sowie möglichst viele verschiedene Zyklen (5/10/30-Jahre, Wahlzyklen) miteinander ableichen, um ein zuverlässig gleichbleibendes saisonales Muster zu identifizieren.

Wenn man diese Tipps beherzigt, kann man saisonale Charts als wichtiges Puzzleteil mitunter gut in seine Handelsentscheidungen integrieren und sich die Vorteile aus dem statistisch auswertbaren Kursverlauf auf die eigene Seite holen. Am Ende zählt für den Zuwachs des Depots nicht der Erfolg einer einzigen Transaktion, sondern die Summe vieler Trades, die man nach demselben Muster und mithilfe derselben Kriterien durchgeführt hat.

Bitcoin startet derzeit wieder durch und nimmt sein altes Allzeithoch bei 64.000 in Angriff. Wo liegen die nun die besten Unterstützungen? Nach seinem Abverkauf im Mai dieses Jahres konnte sich der Bitcoin am vorherigen Verlaufstief von 32.000 gut stabilisieren. Zweifelsohne ist diese Marke eine wichtiges Level, das von den Bitcoin-Bullen vehement verteidigt wurde. Im Anschluss konnte der Bitcoin die 100- und 200-Tage-Linie wieder zurückerobern und sie im Einklang mit seiner üblichen Saisonalität Ende September/Anfang Oktober backtesten. Nach einem Bruch der letzten Nackenlinie zwischen 47.000 und 52.000 fungiert dieses Cluster nun als Support. Aktuell ist der Bitcoin aus seinem Tagestrendkanal rausgelaufen und damit kurzfristig überkauft. Interessante Kaufberereiche ergeben sich damit, sofern kein neues Verlaufshoch gebildet wird, zwischen 52.000 und 48.000. Hierüber sollte der Bitcoin in seiner Aufwärtstrendstruktur bleiben.

Saisonalität

Der Bitcoin bewegt sich derzeit gut im Einklang mit seiner üblichen 10-jährigen Saisonalität und konnte Ende September/Anfang Oktober seinen Boden ausbilden, von wo aus er sich nun auf den Weg zu neuen Allzeithochs macht. Bis Mitte Januar waren in der Vergangenheit starke Bitcoin-Monate, woraufhin dann im Frühjahr zunächst eine Korrekturphase einsetzte.

COT-Daten

Richten wir zuletzt noch einen Blick auf den aktuellen COT-Report des Bitcoin. Asset-Manager haben bereits im Juni wieder angefangen, Positionen aufzubauen, während der BTC einen Boden ausbildete. Aktuell legen sie im Einklang mit steigenden Bitcoin-Preisen nach.

Inflation oder Deflation? Das ist hier die Frage. Während der Ölpreis im Grunde zu niedrig ist, um eine inflationäre Bedrohung heraufzubeschwören, notiert Gold derzeit knapp unter seinem Allzeithoch bei rund 1.700 USD/Feinunze. Aufgrund der Corona-Krise liegt die derzeitige Inflation bei 0 und somit deutlich unter den Inflationszielen der Notenbanker. Das ist auch nur logisch, denn die Leute haben weniger Geld zur Verfügung, kaufen weniger Güter und somit fallen die Preise für zahlreiche Produkte, auch wenn einige Produkte kurzfristig teurer werden. Aktuelle Bedrohung ist also eher die Deflation, welche die Notenbanken mit aller Macht zu bekämpfen versuchen. Doch die Geldströme verschieben sich derzeit rasend schnell und so kann auch aus der Deflation schnell eine Inflation werden.

Gold mit Performance

Aller Unkenrufe zum Trotz, wie „Gold zahlt keine Zinsen,“ und „Gold zahlt keine Dividende“ hat das gelbe Edelmetall seit Mai 2019 um satte 36 Prozent zugelegt. Andersrum gesagt: Fiat-Money hat im Vergleich zu Gold an Wert verloren und die Gold-Bugs lagen in den letzten 20 Jahren nicht komplett daneben mit ihrem Faible. Traditionell gilt Gold als „save haven“ für Anleger, wenn es an den Märkten so richtig rund geht. Umso größer die Verwunderung vieler, als der Goldpreis im Zuge des Corona-Crashs zusammen mit den Aktien kurz deutlich einbrach, in der Spitze bis auf 1457 USD/Feinunze. Doch Schuld daran war nicht etwa ein Vertrauensverlust in das gelbe Edelmetall, sondern vielmehr die Not vieler Aktien- und Futures-Händler, die Notverkäufe durchführen mussten, um ihr Gold im wahrsten Sinne des Wortes zu versilbern und einen Margin Call ihres Brokers zu bedienen.

Gold mit saisonaler Schwäche im Juni

Zugegeben, in der aktuellen und sehr verrückten Situation auf den Märkten, in der insolvente Unternehem wie der Autovermieter Hertz gekauft werden als gäb es kein Morgen, spielen Saisonalitäten und technische Signale eine untergeordnete Rolle. Die totale irrationale Kaufpanik ist ausgebrochen und niemand will den (vermeintlichen) neuen Bullenmarkt verpassen. Nichtsdestotrotz wollen wir die aktuelle Lage nutzen, um ein sehr auffälliges Zeitfenster im Goldpreis unter die Lupe zu nehmen. Denn statistisch betrachtet, hat Gold im Juni und Juli eigentlich eine sehr schwache Phase und bildet dort ein Tief, während in der darauffolgenden Herbstsaison der Goldpreis meist nur noch eine Richtung kennt: nach Norden.

Zudem wechselt der Gold-Future am 26. Juni in einen neuen Kontrakt. Nicht selten werden solche Szenarien zum Turning-Point für einen Trendwechsel.

Mögliches Szenario für Gold

Zweifelsohne sind die Aktienmärkte derzeit hoffnunglos überkauft, jede Menge Optimismus und Euphorie in ein Re-Opening der Weltwirtschaft ist eingepreist.

Doch es ist nicht alles Gold was glänzt, am Horizont machen sich bereits zahlreiche Insolvenzen bemerkbar, die sich über kurz oder lang auch in der Bankenwelt nicht mehr verstecken werden lassen werden können. Auch von Seiten des Virus ist der Drops anscheinend doch noch lange nicht gelutscht. Glaubt man den zahlreichen Nachrichten, gibt es überall auf der Welt neue Infektionsherde und auch in den USA zieht die Ansteckungsrate wieder an. Wie sich die Situation entwickelt, wenn nun alle im fröhlichen Sommerurlaub wieder zusammenkommen, kann auch die schlaue Wallstreet nicht wissen, die ja angeblich immer alles Monate im voraus weiß. Kurzum gesagt: eine erneute Korrektur am Aktienmarkt nach der so fulminanten Erholungsrallye wäre nicht sonderlich verwunderlich. Im Rahmen dieser Korrektur könnte der Goldpreis ebenfalls wieder mit einbrechen und sein saisonales Tief Ende Juni/ Anfang Juli ausbilden, um dann im Herbst voll durchzustarten, wenn sich das ganze billige Geld der Notenbanken und Regierungen seinen Weg in die einzelnen Sektoren bahnt.

Risikodisclaimer

Offenlegung: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert, gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte. Die von devisen-handeln.org veröffentlichen Analysen und Inhalte können nicht nur mit Gewinnen, sondern auch mit Verlusten einhergehen, selbst wenn sie gemäß einer Empfehlung eingesetzt werden. Insbesondere der Handel mit Hebelprodukten (u. a. Devisen, Futures, Derivaten und Rohstoffen) kann spekulativ sein, und Gewinne und Verluste können variieren. Der Autor obiger Finanzanalyse ist Frank Eschmann. Er ist Professional Trader. Die Trennung zwischen persönlicher Meinung (Ausblick/Analyse) und objektiver Faktensituation (Marktlage) erfolgt durch die visuelle Gliederung des Textes. Die bei obiger Finanzanalyse angewendete Bewertungsgrundlage und Bewertungsmethode heißt saisonale Analyse .

Saisonale Analysen kann man genau, extrem genau oder weniger genau nehmen. Ich ziehe in der Regel einiges ans Tools zu Rate, um mir hier ein umfassendes Gesamtbild der Situation zu machen. Dennoch dürfen wir eines nicht vergessen: Vor dem Hintergrund der aktuellen Corona-Krise treten saisonale Muster im Vergleich zur „Normalsituation“ in den Hintergrund. Dafür gibt es im wesentlichen zwei Gründe:

• Die Flutung der Finanzmärkte durch die Notenbanken und Regierungen mit billigem Geld. Monat für Monat und Nacht für Nacht pumpen diese unvorstellbar hohe Summen in den Markt, um (Junk) Bonds, Immobilienkredite und mittlerweile auch Aktien und diverse ETFs zu kaufen. Dadurch koppeln sich diese immer weiter von der Realwirtschaft ab und spiegeln nicht mehr die tatsächlich desaströse wirtschaftliche Lage zahlreicher Unternehmen und Staaten wider. Man muss also jederzeit damit rechnen, dass sich das Finanzcasino noch stärker verselbständigt als bisher. Derzeit ist die gesamte Weltwirtschaft auf „HartzIV“ und noch weiß keiner, wie sich die Lage weiter entwickelt.
• Die Flutung des Marktes mit überschüssigem Öl durch einen drastischen Angebotsüberhang aufgrund der Corona-Krise ist einzigartig in der Geschichte der Menschheit und hat unlängst selbst einen negativen Ölpreis verursacht. Durch diesen Ölpreis-Schock kommen zahlreiche Unternehmen, Kreditgeber aber auch Ölförder-Staaten bedenklich ins Wanken. Auf der anderen Seite können Unternehmen der Realwirtschaft so günstig wie nie zuvor an Öl kommen und damit ihre Waren günstiger produzieren. Nicht umsonst gilt ein günstiger Ölpreis als Turbo für die Weltwirtschaft. Das Überangebot an Öl zerstörte so bereits ein sonst recht profitables saisonales Muster: Long im Öl von Februar bis Oktober, weswegen in diesem Jahr auf die Präsentation dieser Trading-Idee verzichtet wurde.

Sell in may unter der Lupe

Doch schauen wir uns mal eingehender die Situation am Aktienmarkt an, denn das ist es doch, was den Leser am meisten interessiert: Sell in may or stay? Hierbei verlassen wir uns rein auf die statistischen Auswertungen, die wir mit unseren Tools durchführen können und lassen die Flutung der Finanzmärkte mit billigem Zentralbanken-Geld einmal außen vor.

DAX mit Top um den 18.05. eines Jahres

Betrachten wir einmal den deutschen Aktienindes DAX völlig ungefiltert mit dem Seasonal MT5, dann ergibt sich vor dem Hintergrund der letzten acht Bullenjahre ein Top rund um den 18.05. mit einer Bodenbildung rund um den 17.06. eines Jahres:

Wahljahr, Bärenmarkt

Doch mithilfe der Plattform Seasonax von Dimitri Speck können wir unsere saisonale Analyse noch verfeinern, denn immerhin befinden wir uns in einem US-Wahljahres-Zyklus und in einem Bärenmarkt. Schauen wir uns die beiden saisonalen Muster einmal getrennt voneinander an, ergibt sich folgendes Bild:

Fazit

Der Sell-in-may-Effekt ist eine statistisch belegbare saisonale Kapitalmarktanomalie, die man nach bestimmten Kriterien weiter ausfiltern kann. Auffällig ist, dass sich spätestens ab Mitte Mai in vielen betrachteten Zeiträumen und Konstellationen eine bärische Tendenz feststellen lässt. Ob sich dieser Effekt auch in diesem Jahr und vor dem Hintergrund massiver Zentralbank-Interventionen zeigt, weiß niemand. Während die satistischen Daten für einen Sieg der Bären sprechen, spricht das Sentiment derzeit noch für die Bullen.

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Offenlegung: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse investiert, gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte. Die von devisen-handeln.org veröffentlichen Analysen und Inhalte können nicht nur mit Gewinnen, sondern auch mit Verlusten einhergehen, selbst wenn sie gemäß einer Empfehlung eingesetzt werden. Insbesondere der Handel mit Hebelprodukten (u. a. Devisen, Futures, Derivaten und Rohstoffen) kann spekulativ sein, und Gewinne und Verluste können variieren. Der Autor obiger Finanzanalyse ist Frank Eschmann. Er ist Professional Trader. Die Trennung zwischen persönlicher Meinung (Ausblick/Analyse) und objektiver Faktensituation (Marktlage) erfolgt durch die visuelle Gliederung des Textes. Die bei obiger Finanzanalyse angewendete Bewertungsgrundlage und Bewertungsmethode heißt saisonale Analyse .

Wenig verwunderlich angesichts des aktuellen Höhenflugs am Aktienmarkt, dass auch unsere beiden saisonalen Kandidaten aus dem Monat November im Sog der Jahresendrallye 2019 gut profitieren konnten. Die Aktie von Nike hat ab dem Eröffnungsdatum des Trades noch mal ein regelrechtes Kursfeuerwerk abgefeuert und konnte um fast 10 USD zulegen. UTX war hier deutlich moderater unterwegs und hatte anscheinend schon ihr Pulver nach Norden bereits vorab verschossen. Somit erreichte der Seasonal Trader mit dieser Aktie „nur“ rund 2 USD Profit von Eröffnungsdatum bis zum Schluss.

Dezember 2019: EURUSD Short

Alle Jahre wieder kommt der Euro mit einem recht stabilen saisonalen Muster rund um den Jahreswechel daher. Bis Jahresende wird der Euro meist hochgekauft, um Anfang Januar mit deutlicher Schwäche zu punkten. Ursächlich hierfür sind wohl steuerliche Gründe. In jedem Fall ist das Muster über viele untersuchte Zeiträume sehr stabil.

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Guten Rutsch in ein erfolgreiches neues Jahr!

Dann bleibt mir zum Ende des Jahres 2019 noch, allen (Seasonal-) Tradern einen guten Rutsch in ein fulminantes und erfolgreiches neues Jahr 2020 zu wünschen, mit viel Gesundheit und vielen profitablen Trades!

Im Oktober hatten wir 2 Forexpaare genauer unter saisonalen und technischen Lupe: EURCHF und AUDCAD. Während das Währungspaar EURCHF zwischen dem 14.10. und dem 13.11. eines Jahres in ein saisonal bärisches Zeitfenster eintaucht, sollte man im AUDCAD zwischen dem 10.10. und 07.11. eines Jahres eher die Longs suchen. Und so haben sich die beiden Werte tatsächlich entwickelt:

November 2019: Nike Long, UTX Long

Zwei Aktien mit großem Weihnachtspotenzial hat uns Trademiner für den November und die Jahresendrallye ausgespuckt. Nun gut, für die Jahresendrallye auf dem Aktienmarkt ein paar geeignete Kandidaten zu finden scheint nicht allzu schwer zu sein. Doch auch hier gibt es Dow-Kandidaten, die zum Jahresende besonders gut funktionieren oder besser, als andere.

Nike Long: 20.11. – 26.12.

Also wirklich, die Trade-Historie von Nike zum Jahreswechsel sieht wunderschön aus. Festzustellen ist aber auch, dass die Gewinne in den letzten Jahren immer kleiner wurden. Immerhin, in 92 Prozent der Fälle seit 1982 konnte Nike die Vorweihnachts-Periode mit Gewinn abschließen.

UTX Long, 13.11. – 20.12.

Angesichts dieser saisonalen Historien fragt man sich, ob es überhaupt eine Aktie zur Vorweihnachtszeit gibt, die man shorten könnte. Doch tatsächlich, ein kleines gallisches Dorf …. ähm … die Aktie von Wal-Mart leistet als einziger Titel Widerstand! Und war zwischen dem 26.11. und 10.12. eines Jahres ist diese eher bärisch. UTX hingegen sollte vom 13.11. eines Jahres bis zum 20.12. eines Jahres eher Long gehandelt werden. Beim Anblick der Historie fällt auf, dass 2018 das saisonale Muster in diesem Zeitraum überhaupt nicht funtionierte: Die Aktie wurde herbe abverkauft. Ein einmaliger Ausrutscher oder Anzeichen für eine Zeitenwende? Oftmals funktionieren Seasonals jedoch in einem Jahr umso besser, wenn sie im Vorjahr mal nicht funktioniert haben.

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TOM-Effekt steht für Turn of the Month und beschreibt eine saisonale Marktanomalie, die sich rund um den Monatswechsel abspielt – und zwar um den Monatswechsel jedes Monats. Dabei ist diese Anomalie natürlich nicht jeden Monat gleich stark, sondern schwankt von Monat zu Monat. Erstmals wurde diese Marktanomalie in den 70er-Jahren vorgestellt, in dem Buch „Stock Market Logic“ von Norman G. Fosback. Die erstaunliche Erkenntnis aus dieser Untersuchung war, dass die Performance des US-Aktienmarktes am letzten Tag eines Monats und in den ersten vier Tagen des Folgemonats am größten war.

Beeindruckende Performance

So errechnete Fosback einmal die Performance, die man zwischen 1928 und 1975 mit einem Investment von 10.000 Dollar an nur diesen fünf Handelstagen erreicht hätte: Es wären 572.020 US-Dollar geworden. Hätte man diesen Betrag nur außerhalb dieser Tage an der Börse geparkt, wäre ein Totalverlust entstanden und nur noch 900 Dollar übrig geblieben.

Auch neuere Untersuchungen bestätigen die Anomalie

„Olle Kamellen“, könnte man jetzt sagen aufgrund der lange zurückliegenden Untersuchungen, doch auch neue Statistiken untermauern diese Kapitalmarktanomalie. Eine im Jahr 2006 durchgeführte Studie, die den letzten Handelstag des alten und die drei ersten Tage des neuen Monats berücksichtigten, kam zum selben Ergebnis: der durchschnittliche Ertrag an diesen vier Handelstagen betrug 0.473 Prozent, während der Monatsdurchschnitt nur bei 0,349 Prozent lag (Quelle: Equity returns at the turn of the month, Xu, Mc Connell). Auch hätte ein DAX-Investment zwischen 2008 und 2013 am jeweils letzten Handelstag eines Monats bis zum dritten Tag des Folgemonats eine Performance von nicht weniger als 1222 Punkten erbracht.

Tom-Effekt visualisiert

Ursachen für den TOM-Effekt!

Angesichts solch eindeutiger Auswertungen fragt man sich natürlich: Woher kommt diese saisonale Marktanomalie zum Monatswechsel? Die Wissenschaftler haben hier mehrere verschiedene Theorien, die alle zu keinem abschließend sicheren Ergebnis kommen. Wahrscheinlich ist aber, dass der TOM-Effekt durch die Zahlung von Löhnen, Gehältern, Zinsen und Dividenen ausgelöst wird, da das Geld im Anschluss zu einem Teil im Aktienmarkt landet. Auch werden Aktien- und Fonds-Sparpläne oft zum ersten eines Monats ausgeführt, was den Aktienmarkt logischerweise massiv nach oben treibt. Derzeit kommen massive Liquiditäts-Injektionen der Notenbanken dazu sowie ein gewisser Anlagenotstand von Investoren, die im Zeitalter von Negativzinsen nicht mehr wissen wohin mit ihrem Geld und ihr Wohl im Aktienmarkt sehen.

Wie können wir den TOM-Effekt im Trading nutzen?

Da der TOM-Effekt nicht jeden Monat gleich stark ist, lohnt sich ein Blick in die Statistik um zu sehen, dass sich hier der Januar und die Monate November und Dezember besonders hervortun. Wenig überraschend, immerhin spielen sich innerhalb dieses Zeitraums die größten Performance-Schübe an unseren Aktienmärkten ab. Aber auch während der Sommermonate wurde eine ganz gute Durchschnittsrendite mit dem TOM-Effekt erzielt. Natürlich kann der Trader den TOM-Effekt so nutzen, dass er eher 3-4 Tage vor einem Monatswechsel den Long-Trade sucht, um am 3. Tag des neuen Monats die Position wieder glattzustellen. In der Praxis hat es sich aber auch als hilfreich erwiesen, zumindest rund um den Monatswechsel die Shorts sein zu lassen und nicht verzweifelt gegen einen steigenen Markt anzukämpfen. Dennoch darf auch bei dieser saisonalen Marktanomlie der obligatorische Risiko-Hinweis nicht fehlen: Es ist keinesfalls garantiert, dass der TOM-Effekt jeden Monat auftritt und dass das immer so bleibt. Wer mit saisonalen Statistiken handeln möchte, sollte dringend weitere Analysemethoden hinzuziehen, wie Fundamentalanalyse, Technische Analyse und/oder Volumen-Analyse, um sein saisonales Bild in Einklang mit der aktuellen Trendstruktur zu bringen. Letzten Endes funktionieren Saisonalitäten und saisonale Marktanomalien nur dann, wenn man sie beständig handelt und natürlich mit einem entsprechenden Risiko-Management versieht.

Geld verdienen mit dem TOM-Effekt: So habe ich’s gemacht

Theoretische Ausführungen sind im Trading schön und gut, doch wie in die Praxis umsetzen? Für den Monatswechsel Oktober/November habe ich mit einem sehr starken TOM-Effekt gerechnet, statistisch betrachtet ist er mit rund 0,8% Rendite im Dow der zweitstärkste nach dem Januar. Außerdem fehlte mir im Oktober bereits eine zweite Abwärtswelle, was auf eine extreme Stärke des Marktes hindeutete. Es war schlichtweg keine Trendwendeformation nichtmal am Horizont erkennbar, auch wenn die Oszillatoren natürlich überkauft sind. Die Warnzeichen für einen massiven Ausbruch in Long-Richtung waren so deutlich, dass ich sogar auf Twitter die Perma-Bären davor warnte, sich hartnäckig gegen diesen starken Aufwärtsdruck zu stellen und immer wieder reinzushorten. So etwas tue ich nur selten und auch nur dann, wenn ich mir zu mindestens 90% sicher bin mit einer Markteinschätzung, denn letzten Endes ist jeder selbst für sein Handeln verantwortlich:

In der Folge baute ich mithilfe meines Trendfolge-Systems „Reaper“ Long-Positionen auf, um beim Ausbruch direkt dabei zu sein und von der massiven Long-Welle mitgenommen zu werden.

TOM-Effekt + Halloween-Effekt

Zusätzlich zum TOM-Effekt kommt beim Monatswechsel Oktober/November eine zweite Kapitalmarktanomalie, die den Aufwärtsdruck weiter verstärkt: der sogenannte Halloween-Effekt. Dieser besagt, dass der erste Handelstag nach Halloween ein guter Zeitpunkt ist um Aktien zu kaufen, da nun eine positive saisonale Phase beginnt in welcher der Aktienmarkt statistisch betrachtet am besten performt. Diesen Effekt habe ich bereits ausführlich in einem Video-Tutorial zum Thema Crash und Saisonalitäten ausführlich erklärt.

Video-Tutorial: Traden mit dem TOM-Effekt

Fazit

Selbst wer den Handel von Saisonalitäten und anderen saisonalen Kapitalmarktanomalien für totalen Hokuspokus hält und nicht an ihre Wirkung glaubt, sollte sich einmal näher mit diesen Phänomenen beschäftigen. Auch wenn man dieses Wissen nicht zwangsläufig dazu nutzen muss um Geld zu verdienen, kann es hilfreich sein, wenigstens nicht permanent in der falschen Richtung unterwegs zu sein und dadurch unnötig Geld zu verlieren. Der TOM-Effekt ist eine statistisch beweisbare Kapitalmarktanomalie, die ihre Ursachen im Wesentlichen aus fundamentalen Gründen speist. Technische Analysemethoden und Oszillator-Indikationen werden durch solche Phänomene recht schnell und deutlich ausgehebelt.

Der Monat August hatte es für die Börsenteilnehmer in sich. Zunächst wurden die Bären mit einem heftigen Abverkauf gut gefüttert, dann kam die Stunde der Range-Trader mit hoher Vola. Letztendlich übernahmen die Bullen das Ruder und kamen Ende des Monats noch auf ihre Kosten. Doch wie sah es eigentlich mit unserem saisonal optimierten Einstieg im August aus?

Rückblick: Wann dreht der Dow?

Die Marktteilnehmer waren im August zutiefst verunsichert, der Abverkauf gleich zu Beginn des Monats hatte es wirklich in sich. Ohne sich auch nur einmal groß umzudrehen, wurde der Dow Jones Index gleich zum Monatsanfang rund 2000 Punkte Richtung Süden geschickt. Die Frage, die wir uns im Anschluss stellten, war: Wann dreht der Dow? Und die Software Trademiner, mit Hilfe derer wir saisonale Zyklen analysieren, gab uns als Einstiegsdatum in Long-Richtung den 27.08. 2019 an. Seither ist der Dow Jones fast schon wieder 1700 Punkte geklettert und notiert nur wenige Punkte unter seinem Allzeithoch. (Die Grafiken lassen sich mit einem Klick vergrößern).

September 2019: EURSEK und USDCAD Long

Eine Forex-Analyse mit Trademiner spuckt uns für September zwei vielversprechende Forexpaare aus: EURSEK und USDCAD in Long-Richtung. Rein fundamental betrachtet macht vor allem das Währungspaar USDCAD Sinn, da der Ölpreis ab September/Oktober eine saisonal bedingte bärische Trendwende einleitet und somit oft Rohstoffwährungen wie den CAD nach unten zieht. Als Risiko für diesen Trade ist natürlich US-Präsident Trump anzusehen, der versucht alle Geschütze aufzufahren, um einen immer stärker werdenden US-Dollar zu verhindern. Trotz zahlreicher wutentbrannter Tweets ist ihm dies jedoch bislang nicht wirklich gelungen.

EURSEK

Der Long-Einstieg in Währungspaar EURSEK war in den letzten 11 Jahren zwischen dem 22.09. und 30.10. in 80% der Fälle von Erfolg gekrönt. Die etwas kürzere Analyse mit dem Seasonal MT5 und der 6-jährigen Saisonalität ergibt ein etwas früheres Einstiegsdatum mit dem 17.09. als optimalen Zeitpunkt.

USDCAD

Auch im Währungspaar USDCAD liegt der saisonale Vorteil zwischen Mitte September und Dezember eher auf der Long-Seite. Die Gründe dafür sind vielfältig. Einerseits profitiert der US-Dollar in schwierigen Börsenzeiten als Weltleitwährung von Anlegern, die aus dem Aktienmarkt flüchten und einen sicheren Hafen suchen. Auf der anderen Seite kommt der kanadische Dollar als klassische Rohstoffwährung auch leicht unter Druck, wenn der Ölpreis verfällt. Da auch der Ölpreis ab Oktober saisonal schwächer tendiert, matchen sich die beiden Ereignisse und führen zu diesem saisonalen Muster.

Verwendete Software

Zur vorliegenden saisonalen und technischen Analyse wurde folgende Software verwendet:

• Trademiner
• Seasonal MT5
• StereoTrader mit den Kursdaten von AdmiralMarkets.

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Offenlegung: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert, gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte. Die von devisen-handeln.org veröffentlichen Analysen und Inhalte können nicht nur mit Gewinnen, sondern auch mit Verlusten einhergehen, selbst wenn sie gemäß einer Empfehlung eingesetzt werden. Insbesondere der Handel mit Hebelprodukten (u. a. Devisen, Futures, Derivaten und Rohstoffen) kann spekulativ sein, und Gewinne und Verluste können variieren. Der Autor obiger Finanzanalyse ist Frank Eschmann. Er ist Professional Trader. Die Trennung zwischen persönlicher Meinung  (Ausblick/Analyse) und objektiver Faktensituation (Marktlage) erfolgt durch die visuelle Gliederung des Textes. Die bei obiger Finanzanalyse angewendete Bewertungsgrundlage und Bewertungsmethode heißt saisonale Analyse .

Die größten Volkswirtschaften der Erde befinden sich in einem Abwertungswettlauf, in welchem jeder Teilnehmer nach der schwächsten Währung strebt. Die Korrelationen scheinen eindeutig zu sein: Als Mario Draghi unlängst sein „Whatever it takes“ (to preserve the Euro) erneut bekräftigte, explodierte der deutsche Aktienidex DAX regelrecht, der Euro gab nach. Doch die Amerikaner ließen mit einer Reaktion nicht lange auf sich warten. Obgleich eine Zinssenkung der Fed allenfalls irgendwo am Horizont erkennbar ist, und zwar nur dann, wenn es mit der Konjunktur richtig schlecht läuft, reicht allein diese Phantasie auf ein bisschen mehr billiges Geld bereits aus, den S&P500 auf ein neues Allzeithoch zu katapultieren. Und die anderen Indizes lassen nicht lange auf sich warten. Eines fällt dem ambitionierten Intermarkt-Analysten jedoch diesmal auf: Wenn Gold, der Euro UND die Indizes gleichzeitig steigen, muss früher oder später einer als Verlierer aus dem Rennen hervorgehen.

Risk on – Risk off

Im allseits bekannten und beliebten Risk-on-Risk-off-Game der Marktteilnehmer ist Gold in der Tendenz eher der „Safe haven“, der vornehmlich dann aufgesucht wird, wenn die Aktienmärkte ins Schlingern geraten. Auch an der bekannten Intraday-Saisonalität „Friday Gold Rush“ wird das Phänomen oftmals deutlich sichtbar, wenn Gelder aus anderen Assets abgezogen und über das Wochenende im Gold geparkt werden, um sie vor allzu großen Gap-Risiken in Sicherheit zu bringen. Im Resultat führt dies zu einer bekannten saisonalen Anomalie im Goldpreis, die sich in der Tendenz in steigenden Goldpreisen am Freitag manifestieren. Wenn also Aktien und Gold plötzlich gleichzeitig steigen, wer könnte dann als Verlierer hervorgehen?

Zinssenkung bereits eingepreist

Ursache für den steigenden Goldpreis, die Aktienmärkte und den Euro ist ein unter Druck geratener US-Dollar. Während sich die US-Märkte bereits auf weiterhin frisches, billiges Geld freuen, profitieren Gold und Euro in der Hauptsache vom weicheren US-Dollar UND von einer jetzt beginnenden Saisonalität, die man statistisch untersuchen und auswerten kann. Seasonal Trader sind also wieder einmal klar im Vorteil.

Aktien vs. Gold

Was also, wenn man sich nun für ein Asset entscheiden soll? Der vergangene Non-Farm-Payroll-Friday hat das enorme Rückschlagspotenzial bereits anschaulich gezeigt: Wenn es weiterhin so super läuft am US-Arbeitsmarkt, dann wird es nämlich doch nichts mit der Senkung des US-Leitzinses. Und nach all der eingepreisten Euphorie über neues billiges Geld kann sich dann auch ebenso schnell Enttäuschung breit machen. Während nun der Aktienmarkt bereits an seinen Allzeithochs notiert und in eine saisonal eher schwierige Phase eintaucht, kommt Gold gerade mal aus seiner langjährigen Bodenbildung heraus. Ob diese jedoch bestätigt wird, bleibt noch ein paar Tage abzuwarten. Ein Rückfall in die alte Range würde den gesamten Ausbruchsprozess negieren und die Aufregung rund um den Golpreis wieder obsolet machen.

Seasonal Trader wissen mehr!

Doch wer sich mit der Auswertung saisonaler Handelsmuster beschäftigt, konnte bereits rechtzeitig die Messer wetzen. Es ist kein Zufall, dass Gold und Euro ab der Jahresmitte in der Tendenz einen Boden ausbilden und eher Richtung Norden streben, während das Kapital eher aus dem Dollar herausfließt. Stattdessen haben wir es hier mit einer eindeutig statistisch auswertbaren saisonalen Anomalie zu tun, die wir mit dem SeasonalMT5 und der Trademiner-Software eindeutig nachweisen können. Dabei sind saisonale Handelsmuster natürlich keine Garantie auf künftige Handelsergebnisse, sondern nur ein weiterer wichtiger Baustein im großen Trading-Puzzle, den man in seine Analyse mit einbauen kann.

Fazit

Gold und der Aktienmarkt zeigen sich derzeit deutlich beflügelt von den Aussichten auf weitere Zinssenkungen und somit billiges Geld der US-Notenbank Fed. Der Euro profitiert derzeit ebenfalls von einem schwächer werdenden US-Dollar und einer jetzt beginnenden positiven Saisonalität. Hinzu kommt, dass die EZB im Gegensatz zur Fed ihr Pulver bereits fast komplett verschossen hat. Man darf die Frage stellen, wie weit die EZB die Zinsen noch in den negativen Bereich drücken will, um den Euro weiter zu schwächen? Das Ende der Fahnenstange ist bereits erreicht. Als Trader kann man sich die saisonalen Anomalien unter Berücksichtigung eines ausgefeilten Risiko- und Money Managements zu Nutze machen, indem man sich von seinen Positionen wieder trennt, wenn die Idee nicht aufgeht und/oder das anvisierte Kursziel erreicht wurde.

Warum steigen Gold und Euro?

Rückblick

Im Mai hatten wir 2 Rohstoffe für unsere Futures-Trader vorgestellt: Reis und Natural Gas sollten hier temporär eine eher bärische Saisonalität ausbilden. So haben sich die Werte bislang entwickelt:

Juni 2019: Zwei Bankaktien im Fokus der Bullen

Wenn man sich die Kursentwicklung diverser deutscher Banken ansieht kann man kaum glauben, dass es in diesem Sektor auch noch solide performende Unternehmen gibt. Dennoch hat uns Trademiner zwei Bankaktien ausgegraben, die im Zeitraum Mitte Juni bis Mitte/Ende Juli überzeugend in den letzten 20 Jahre herausragend performten. Mit einem Klick auf die Grafik wird diese vergrößert angezeigt.

BMO: Bullisch zwischen dem 25.06. und 29.07.

Mit der Bank of Montreal erwirbt man ein solides kanadisches Finanzinstitut. In den letzten 20 Jahren konnte ein Trade in dieser Aktie zwischen dem 25.06. und dem 29.07. in 85% der Fälle positiv beendet werden. Der durchschnittliche Gewinn des Trades lag bei 5 Prozent.

FFIN: Bullisch zwischen dem 07.06. und dem 11.07.

Auch First Financial Bankshares Inc weist eine bullische Saisonalität im erwähnten Zeitraum auf. Hier konnte sogar eine Trefferquote von 92% erreicht werden. Der durchschnittliche Profit des Trades lag bei 8 Prozent.

Fazit

Der Juni hat traditionell aufgrund mangelnder Vola und beginnender Urlaubssaison wenig aussagekräftige Trends zu bieten. Man muss schon tief mit dem Trademiner graben, um hier ein paar Werte zu finden, die aus der Masse herausragen. In diesem Monat haben wir 2 Finanzwerte für die Bullen gefunden, die man sich mal näher anschauen kann.

Risikodisclaimer

Offenlegung: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert, gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte. Die von devisen-handeln.org veröffentlichen Analysen und Inhalte können nicht nur mit Gewinnen, sondern auch mit Verlusten einhergehen, selbst wenn sie gemäß einer Empfehlung eingesetzt werden. Insbesondere der Handel mit Hebelprodukten (u. a. Devisen, Futures, Derivaten und Rohstoffen) kann spekulativ sein, und Gewinne und Verluste können variieren. Der Autor obiger Finanzanalyse ist Frank Eschmann. Er ist Professional Trader. Die Trennung zwischen persönlicher Meinung  (Ausblick/Analyse) und objektiver Faktensituation (Marktlage) erfolgt durch die visuelle Gliederung des Textes. Die bei obiger Finanzanalyse angewendete Bewertungsgrundlage und Bewertungsmethode heißt saisonale Analyse .